سوق المواد الكيميائية قد تم إشعالها بالكامل من قبل الكبريت.من نقطة انخفاضها في النصف الثاني من عام 2024 حتى الآن، ارتفعت أسعار الكبريت بنسبة 600% في عام ونصف فقط،معلّم أقوى ارتفاع منذ عام 2008 سوق ثور فائق يُرى مرة واحدة فقط في العقدأسعار السوق الفورية قد تجاوزت الحدود الرئيسية واحدة تلو الأخرى إمدادات الموانئ أصبحت ضيقة لدرجة أن الكبريت يكاد يكون من المستحيل العثور عليهشركات التكرير والبتروكيماويات تكتسب أرباحاً ضخمةفي حين أن الصناعات التالية مثل الأسمدة الفوسفاتية و ثاني أكسيد التيتانيوم عالقة في أزمة التكاليف.هو إعادة تشكيل سلسلة التوريد الكيميائية بأكملها.
الأسعار تستمر بالارتفاع، الأرقام تسقط
بدأ هذا الارتفاع في أسعار الكبريت في النصف الثاني من عام 2024، وبعد دخول عام 2026، تحول إلى مرحلة "سرعة سريعة"مع كل من حجم وتكرار زيادة الأسعار كسر الأرقام القياسية التاريخية.
في 30 مارس/آذار، ارتفع السعر الأدنى لمناقصة الكبريت في داليان إلى 6،210 يوان/طن، بزيادة مفردة قدرها 600 يوان، ليصل إلى أعلى مستوى جديد لأسعار المناقصة المحلية منذ عام 2008.لقد ارتفعت عروض الكبريت في ميناء تشينجيانغ وميناء دافينغ من 7ارتفع سعر السلع في 3 يونيو فقط بنسبة 700-750 يوان / طن ، وهو حدث نادر للغاية. في 7 يونيو ، ارتفعت أسعار السلع بنحو 700-750 يوان / طن.ارتفع سعر الحد الأدنى للكبريت الصلب من مصافي شندونغ المحلية إلى 9،800 يوان/طن، مع توقعات السوق بأن أسعار المعاملات الفعلية ستتجاوز 10،000 يوان/طن تزداد بأكثر من 2000 يوان/طن من أوائل يونيو، مقارنة بسعر 3،000 يوان/طن فقط،850 يوان/طن في بداية عام 2026.
بالنظر إلى الأفق الأطول، فإن حجم الزيادة أكثر إثارة للدهشة. متوسط سعر الكبريت المحلي في عام 2025474.66 يوان/طن، بزيادة 126.65% من091.82 يوان/طن في عام 2024. في شرق الصين، ارتفعت أسعار الكبريت الصلب بنسبة 160% على أساس سنوي.ارتفعت الأسعار بنحو 600% خلال عام ونصف ، فخرجت بشكل حاسم من التقلبات الدورية الطبيعية ودخلت سوق صعود هيكلية.
عدم التوازن بين العرض والطلب يؤدي إلى ارتفاع الناتج، والصراعات الجيوسياسية تضيف وقودًا إلى النار
المحرك الأساسي لهذا الكبريت السوبر الثور هو عدم التوافق العميق بين التضيق المستمر في العرض والطلب المتزايد بشكل جامد،وتفاقم بسبب انقطاع سلسلة التوريد من الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي أدت إلى مزيد من التوتر في السوق الضيقة بالفعل.
إمدادات الكبريت المحلية تعتمد بشكل كبير على الواردات والمنتجات الجانبية لمصافي الكبريت وشهدت كلتا القنوات اختناقات.
الإستيراد المحظور:الشرق الأوسط هو المنطقة العالمية الرئيسية المنتجة للكبريت (مثل 41٪ من الإنتاج العالمي و 50٪ من التجارة العالمية).أدى انقطاع الملاحة عبر مضيق هرمز إلى انخفاض حاد في عدد الوافدينمن يناير إلى أبريل 2026، انخفض عدد سفن الكبريت القادمة من الشرق الأوسط وحجم البضائع بنسبة 67٪ و 75٪ على التوالي.
إنتاج محلي غير كاف:كمنتج ثانوي لمصافي الكبريت ، فإن قدرة إنتاج الكبريت محدودة في قدرتها على التوسع ، والقدرة المحلية مركزة للغاية (سينوبك: 8.34 مليون طن ؛ بتروتشينا: 3.68 مليون طن ؛(رونغشينغ) البتروكيماويات: 1.21 مليون طن) مما يجعل زيادة كبيرة على المدى القصير صعبة.
المخزونات تستمر في الانخفاضيبلغ مخزون الكبريت الحالي في الموانئ المحلية حوالي 900،000 طن ، بانخفاض حاد من 2 مليون طن قبل عام وفي أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات.
الطلب التقليدي القوي جنبا إلى جنب مع ازدهار الطاقة الجديدةحافظ على الطلب على الكبريت قوياً باستمرار
القطاعات التقليدية مثل الأسمدة الفوسفاتية و ثاني أكسيد التيتانيوم لديها طلب مستقر، وزاد تعزيزه الاستعدادات الزراعية الربيعية.
صناعة الطاقة الجديدة أصبحت محركًا إضافيًا رئيسًا.تم إطلاق مشاريع مثل إنتاج الفوسفات الحديدي الليثيوم المحلي والصهر الهيدرولوجية للنيكل في إندونيسيا بشكل مكثف، زيادة كبيرة في استهلاك الكبريت.
تشير بيانات الوساطة إلى أن الفجوات المحلية بين طلب وإمدادات الكبريت لعام 2025 و2026 و2027 من المتوقع أن تصل إلى 300،000 طن و 5.13 مليون طن و 4.05 مليون طن على التوالي.الفجوة المتزايدة تدعم مستويات الأسعار العالية.
الارتفاع الحاد في أسعار الكبريت انتقل بسرعة عبر السلسلة الصناعية بأكملهايمتلك اللاعبون في المرحلة السابقة أرباحًا سهلة بينما يواجه اللاعبون في المرحلة التالية ضغوطًا شديدة، مع خلافات صارخة بين الربح والخسارة.
المصافي في المرحلة السابقة ترى هوامش إجمالية تزيد عن 90٪ وأرباح صافية متفجرة.
تتركز القدرة المحلية لإنتاج الكبريت في Sinopec و PetroChina و Rongsheng Petrochemical وغيرها. كمنتج ثانوي لمصافي الكبريت ، فإن التكلفة الشاملة للكبريت تبلغ فقط 200 500 يوان / طن.بالأسعار الحالية، والهامش الإجمالية تتجاوز 90%، مما يترك مجالا هائلا للربح.
سينوبيك:حققت أعمالها في الكبريت أكثر من 20 مليار يوان من الربح الصافي في عام 2025. استنادًا إلى متوسط سعر 6،000 يوان / طن في الربع الأول من عام 2026 ، يمكن أن يصل صافي الربح للربع وحده إلى 810 مليار يوان ،تمثل حوالي 50% من صافي أرباحها المنسوبة إلى المساهمين في تلك الفترة.
مصففات خاصة:وتستفيد شركة "رونغشينغ" للبتروكيماويات و"هينغلي للبيتروكيماويات" وغيرها أيضاً.زيادة الأسعار تعزز بشكل كبير الأداء العام.
الصناعات التالية تواجه ارتفاعاً في التكاليف، مع ضغط الأرباح إلى خسائر.
الاستخدام الرئيسي للكبريت في الأسفل هو في حمض الكبريتيك (أكثر من 90٪) ، والذي يغذى بعد ذلك في الأسمدة الفوسفاتية، ثاني أكسيد التيتانيوم، وغيرها من القطاعات.
صناعة الأسمدة الفوسفاتيةإنتاج طن واحد من حمض الكبريتيك يتطلب 0.33 طن من الكبريت. لكل 100 يوان / طن من الزيادة في أسعار الكبريت ، ترتفع تكاليف الأسمدة الفوسفاتية بنسبة 45 يوان / طن.تكلفة كل طن من الأسمدة الفوسفاتية حوالي 1،500 يوان أعلى من النصف الثاني من عام 2024، ووقعت بعض الشركات في خسائر.
صناعة ثاني أكسيد التيتانيوم:إن منتجي ثاني أكسيد التيتانيوم في عملية الكولرات يتعرضون لكل من نقص المواد الخام وارتفاع التكاليف، مما يؤدي إلى انخفاض معدلات التشغيل بشكل كبير.والتي لا تستخدم تقريبا الكبريت، يعملون بسلاسة ويشاهدون طلبا قويا على منتجاتهم.
في مواجهة أسعار الكبريت المرتفعة المستمرة، بدأت الصناعات التالية مجموعة متنوعة من تدابير الإنقاذ الذاتي.نمط السوق يتكيف تدريجياًومع ذلك، من غير المرجح أن يتغير الوضع الضيق بين العرض والطلب على المدى القصير، وستستمر الأسعار المرتفعة.
في ديسمبر 2025,جمعية صناعة حمض الكبريت الصينية عقدت اجتماعًا خاصًا مع جمعية الصناعة الصينية للفوسفات والأسمدة المركبة للسيطرة بشكل صارم على صادرات حمض الكبريت، إعطاء الأولوية لإنتاج الأسمدة الفوسفاتية المحلية، ودعوة اتفاقيات التوريد طويلة الأجل بين اللاعبين في المرحلة السابقة والنهائية.(يونتيان هوا) تعمل بكامل طاقتها معتمدة على مخزون منخفض التكلفة وتوزيع المشتريات(هوبي يهوا) تحافظ على إنتاج مستقر باستخدام الكبريت بسعر معقول (هويون تيتانيوم) تشتري البيريت لإنتاج حمض الكبريت الخاص بهامجموعة "إل بي" تأمنت إمدادات المواد الخام من خلال قنوات متعددة.
لضمان إمدادات الزراعة الربيعية والمواد الخام الصناعية الرئيسية، أصدرت الإدارة العامة للجمارك لوائح جديدة.يتم تعليق صادرات حمض الكبريتيك الصناعي العادي ومنتج ثانوي من صهر حمض الكبريتيك، وهي سياسة من المقرر أن تظل سارية المفعول حتى 31 ديسمبر 2026. يسمح فقط بتصدير حمض الكبريتيك عالي النقاء من الدرجة الإلكترونية بموجب موافقة خاصة،بهدف ضمان الإمدادات المحلية.
توقعات المؤسسات: استمرار ارتفاع الأسعار، وربما كسر أرقام قياسية جديدة
من غير المرجح أن تتحسن ضيق الإمدادات قبل الربع الأول من عام 2026، ومن المتوقع أن تتخفف الأسعار تدريجياً بعد إطلاق إمدادات جديدة في النصف الثاني من العام.في سياق التحول العالمي للطاقة، الكبريت يتحول من منتج ثانوي للنفط والغاز إلى معدن استراتيجي مستقل.من غير المرجح أن يتم حل عدم التوازن بين العرض والطلب على المدى المتوسطمن المتوقع أن يستمر مركز ثقل الأسعار في التحول صعوداً، مع إمكانية كسر القمم التاريخية مرة أخرى.
هذا الارتفاع الكبير في الكبريت مرة واحدة في العقد ليس فقط نتيجة لعدم التوازن بين العرض والطلب ولكن أيضا انعكاس لإعادة تقييم قيمة الكبريت وسط انتقال الطاقة العالمية.الشركات الصاعدة تتمتع بأرباح غير متوقعةفي حين أن الصناعات التالية تحت ضغط شديد، وتخضع هيكل الصناعة لإعادة تشكيل عميقة. بالنسبة للسوق، هذه العاصفة ارتفاع الأسعار لم تنته بعد.التطورات المستقبلية ستعتمد على الوضع في الشرق الأوسط، وحجم الواردات القادمة، ومعدل نمو الطلب من صناعة الطاقة الجديدة.
